机构动向揭示周一挖掘6只黑马股

2019-12-05 05:16:29 来源: 攀枝花信息港

机构动向揭示 周一挖掘6只黑马股

公司拟发行股份募集资金收购心电信息化龙头麦迪克斯medex。麦迪克斯是国内心电络解决方案提供商龙头企业。优势包括:服务客户高端,三甲医院占比超过;软硬件一体化;系统兼容性高,可与HIS 交互,与GE 设备兼容;用WEB 浏览。我们测算心电络仅医院的年需求就达到25 亿元,公司收入不到1 亿元,发展空间大。麦迪克斯可能与公司前期收购的融达信息、上海国际医学中心形成远程医疗、互联健康管理和线下医疗服务三大平台,各平台间具备协同性。

公司向医疗服务转型态度坚决,执行力强,成功可能性较大。公司自2013年下半年公告拟收购上海国际医学中心(SIMC)起,即明确向医疗服务转型。在2014 年收购预案被否决后,公司并未停止并购步伐,于2014 年9月并购专注于HIS 和GMIS 的上海融达信息。公司同时在2014 年在董事会和管理团队中大量增加医疗人才。公司的专注使公司转型成功概率增大。同时公司的房地产业务将为转型提供现金流及业绩支撑。

有望变身医疗信息化公司,首次给予买入评级。我们预计公司 年业绩为0.05、0.12、0.23 元,这里考虑了发行股份收购medex 完成后盈利并表及股本摊薄的因素。利用分部估值法对公司进行估值,由于2015 年公司未将medex 完全并表,故采用可比公司2016 年的PE 估值作为估值依据。

其中公司医疗服务业务2016 年可比公司估值为84X,由于公司涉足的心电络系统、CIS/GMIS 业务为成长性较高市场,且子公司medex 和融达信息处于龙头地位,故给予40%的估值溢价,即118X,对应股价15.71 元;地产业务可比公司为产业地产公司,2016 年估值为24X,对应股价2.43 元。

公司是家用医疗器械龙头。公司在家用器械领域产品丰富,主要产品市场占有率,并建立了强大的市场销售渠道。同时公司通过研发及并购拓展医用器械耗材领域。2014年起随着新型制氧机、电子血压计、血糖产品等新产品放量,业绩有望重回快速增长。

产品丰富、渠道强大,现有业务快速增长。公司所处的家用医疗器械与中高值耗材行业保持高于整体医疗器械的快速增长。公司现金流产品、明星产品、潜力产品布局合理,现金流产品收入保持稳定,明星产品保持30%左右快速增长,新上市潜力产品如血糖监测系列、空气净化器等则高速增长。公司构建了零售+医院+电商的多维渠道,零售渠道经过多年培育具有强大的渠道控制力及品牌影响力,医院渠道则通过血糖产品重点拓展,电商渠道在大力推广下收入保持高速增长。

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